可转债计算细节

Mon, 24 Mar 2014 00:00:00 +0000

转债的交易记录以及交割过程比股票要稍显复杂，但是，弄清楚这个过程也很有必要。以2014年3月19号的交易为例。

转债转股是如何完成和计算的

假设我们的投资组合在3月19号早上以125.5的价格买入100张中鼎转债，手续费12.5元。收盘之前执行转股。结算后，投资组合里拥有的中鼎股票是1440股，价格为当时市场价格；与此同时，保证金账户增加现金6.41元。那么，问题来了，这里的1440股和6.41元是怎么来的？

如通常所知，可转债的面值一般是100元，中鼎转债也一样。同时，中鼎转债的转股条款中约定的转股价格是6.94元，因此，根据下列公式：

$$ \text{每张转债转股后可得股数=转债面值（100元）/转股价格} $$ 可知：

每张中鼎可转债可得到的转股股数是：

$$ 100/6.94 $$

那么，100张中鼎转债对应的转股股数就是：

$$ (100/6.94)*100=1440.992 $$

在结算的时候，计算结果的整数部分即1440会以中鼎股份股票的形式交割给我们，这就是实际得到的股票数目。不足一股的部分，即0.922乘以转股价格之后以现金形式返给我们，我们得到现金是6.41元。

如果已开通融券业务，在买入转债之后，可以以自己中意的价格 $p*$ 卖出可转债,此时交易的利润已经锁定。

如果没有开通融券业务，则买入转债之后，转股收益取决于第二天的正股价格。在给定转股价的情况下，转债价格和正股价格是线性关系，对应到上面的例子就是：

转债价格=100/6.94*正股价格

或者：

转债价格=14.41*正股价格

于是有，125.5的买入价格对应正股盈亏平衡价格为125.5÷14.41=8.71。也即，如果第二天的股票价格高于8.71，我们以125.5的价格买入的这笔中鼎转债在转股之后就是盈利的。